笔者结合新《公司法》继续财富管理与传承系列《股权设计》三篇文章，（点击链接查看文章）已于2024年10月16日发布“策略律师”公众号，主要阐述了股权设计的基础知识及其重要性，特别介绍了2023年新公司法重大变化对财富管理与传承的影响及家族企业股权特殊设计。中篇介绍的重点是股权设计的具体步骤与策略。
因法人从生到死始终伴随着股权的设立、变更和消灭，聚焦股权，将股权作为公司治理的一项最重要的制度安排提前设计，才是公司长治久安、持续发展的基础和根本，这就是股权设计中篇的重点，介绍股权设计的具体步骤与策略。
股权设计的第一步尤为重要，公司成立时就要设计好实际控制人，也就是“老大”的股权
万事开头难，何况成立一家公司，作为公司的创始人绝大多数都是公司的实际控制人，也就是民间称呼的“老大”。股权架构设计的核心是“老大”的股权设计，只有设计好了实际控制人，也就是“老大”的股权，此后的股权才能更好地分配
设立公司，一开始就应有清晰明确的“老大”，如果能退一步，也应尽快磨合出一个“老大”，这个尽快应是越早越好，一旦有了争议就很难再磨合出“老大”。现实中，很多公司之所以出现股权之争，绝大多数缘于“老大”不清晰。两个股东5:5哥俩好只要平等，但这是最差股权设计，结果多导致公司僵局，甚至一方举报另一方刑事犯罪的悲惨结局；三个股东4:4:2的架构设计一样没有明确的“老大”，相反，两个40%的股东很容易被20%的小股东操纵，对公司决策十分不利。虽然公司成立后，可以磨合出一个“老大”，但这需要经过一段时间甚至长时间的激烈斗争，股东之间会付出极大代价，也容易产生隔阂与不信任。如果一开始就把“老大”的股权设计清楚，今后公司治理中的很多问题就势如破竹，迎刃而解。
我们熟悉的苹果、微软、Google、阿里巴巴、小米、京东……这些优秀的公司都有清晰明确的“老大”，他们也都有一个共同点，即“老大”往往不是控股股东。这些有明确“老大”的优秀公司，基本上都是通过AB股、事业合伙人等制度确保“老大”对公司的控制。但是，这些公司并不是“老大”一个人说了算，相反为了预防“老大”专制，创业团队决策一般先进行民主协商，但商场如战场ayx爱游戏app，意见分歧时必须集中快速决策，但这和“老大”专制有根本区别。
作为公司的“老大”，最好直接持有公司66.67%以上的比例，如果不能绝对控股，那就要设计表决权优先类别股、事业合伙人等制度或者采用表决权委托和一致行动协议，以保证“老大”牢牢地控制着公司，为公司的发展和决策把握航向。只有“老大”明确清晰，公司内部才能稳定，公司才有发展和强大的希望，股东之间才能相互合作，当然，这也符合股东们创立公司的初衷。
作为致力于家族企业治理的财富管理与传承律师，强烈建议在公司设立之初，创始人或创业团队要和熟悉公司治理的股权律师一起探讨和规划，一开始就设计好“老大”对公司的控制权，这将有效避免发生股权之争，预防公司陷入僵局，保持公司持续稳定和健康的发展。
股权结构需要有明显的梯次，能力最强的创始人持股应在51%以上，联合创始人持股在20%～30%之间，预留10%～15%的期权池用来做股权激励。如此设计，公司出现矛盾时，大多数事项还会有一个决策人，未来无论融资还是做股权激励，也有可以稀释的空间。
国家市场监督管理总局统计，截至2024年9月底，全国登记在册民营企业数量超过5500万户，在企业总量中的占比稳定在92.3%。2024年前三季度，全国新设民营企业619.1万户。另外，家族企业占到民营企业数量的80%以上，也就是4400多万户，其中夫妻共同设立或治理的公司更是不乏少数。随着公司现代化的发展，以及市值的不断攀升，这些夫妻公司或家族企业的股权设计尤为重要，不要等公司做大做强后再进行股权规划和设计，而是用公司设立时就设计好的股权和控制权把公司做大做强。
现实中，企业家并不缺乏股权架构设计意识，缺乏的是根据自身情况设计专属的股权架构的能力。拥有的股权越多，掌握的控制权就越牢，企业家都深谙于心。但，如何设计股权架构？如何保证不控股仍能控制公司？这需要和专业的股权律师量身定制。
当当网李国庆与俞渝股权之争，就是股权架构设计中典型的反面案例，离婚时因公司控制权闹得沸沸扬扬，甚至上演“抢公章”事件，夫妻反目成仇。这进一步说明，夫妻关系存续期间设立公司，更应该重视股权比例和决策机制的设计，但现实中很多夫妻公司和家族企业的股权设计往往带有一定的任意性，仅仅出于形式上的需要，并不能反映夫妻或家族成员实际权益的分配。
1、直接控股，按照中篇一开始就提到的公司九条控制线又分为绝对控股及相对控股
绝对控股，是持股67%以上的股东对公司一切重大问题有绝对决定权；相对控股是持股51%以上的股东对公司除了增加或减少公司注册资本、变更公司组织形式、决定公司的合并、分立、解散、修改公司章程之外的绝大部分问题都能做出决定。如此来说，如一方持股能够设置在67%以上，就应该设计为绝对持股。这样，夫妻二人或家族成员创立的公司，在发生分歧时，能由一人决定公司重大事项，避免出现无法决策而陷入公司僵局。
新公司法时代，2023年《公司法》第一百四十四条规定了类别股种类，公司可以按照公司章程的规定发行下列与普通股权利不同的类别股：（一）优先或者劣后分配利润或者剩余财产的股份；（二）每一股的表决权数多于或者少于普通股的股份；（三）转让须经公司同意等转让受限的股份；（四）国务院规定的其他类别股。
这就是民间常说的同股不同权、AB股，控制投票表决权和控制股权不能划等号，表决权的控制远远大于持股比例，可以达到控制股东会的效果，从而控制经营决策权和管理权，实际控制公司。
夫妻或家族成员通过签订《表决权委托》的方式进行决策，首先要在公司章程中，将分红权和表决权与持股比例额分离，其次章程中要明确夫妻或家族成员的责、权、利和治理中的决策主次，规定一旦发生分歧，哪一方拥有最终决策权。当然，还可以通过《股权设计》上篇和中篇上文中提到的让渡投票表决权、一致行动人协议来设计夫妻公司或家族企业的控制权。
如果夫妻或家族成员婚前就创立公司或持有股权，按照现行法律，公司股权属于婚前财产，但婚姻存续期间的股权收益属于夫妻共同财产。建议在结婚前或结婚时签订《婚前协议》，约定股权及收益的分配和投票权归属，确保婚后公司控制权清晰，股权收益分配明确。婚前协议也应约定离婚时的股权回购，防止离婚时股权被认定为夫妻共同财产，如果发生争议一方可以以事先约定的价格回购股权；婚前协议也要考虑约定对方只享有股权的收益，但不能成为公司股东。当然，如果结婚前或结婚时没能签订《婚前协议》，婚后也可以按照以上内容签署《夫妻财产约定》。
这是实际中常提到的持股平台设计，构建一个包含许多关联公司在内的金字塔式股权结构。通过控股母公司，多层次控制多个子公司、孙公司，设立多层级、多链条的控制结构，达到分散股权风险的目的。ayx爱游戏app这个金字塔股权架构模式，金字塔顶端是实际控制人，中间是持股公司，底层是各类分类经营的公司。
好的股权设计，应当充分理解、尊重、满足和平衡人性的需求，具备动态调整机制。
现代的股权激励制度是19纪末20世纪初在美国发展起来的，作为后起之秀的资本主义国家，那时美国经济开始急剧膨胀，产生了垄断组织和金融财团，企业所有者迅速发家致富，但普通雇员的工资与福利并没有提高。贫富差距拉大导致工人罢工频繁，阶级鸿沟加深，美国一些有思想的企业所有者开始尝试给予雇员股份，以改善劳资关系，这还不是严格意义上的股权激励，其吸引、留住人才及融资功能还没有。二战后的几十年，美国的股权激励制度逐步发展完善，几乎所有的硅谷高科技企业都实行着大范围的员工股票期权计划，全球化背景下，美国企业股权激励成功的经验很快传播到欧洲、日本和其他发达国家，现在股权激励已经在欧美日广泛存在并得到了很好的发展。
随着20世纪90年代沪深交易所的建立，我国开始推行股权激励试行方案，但由于缺乏行之有效的规范制度指导，实施股权激励的公司很少。1990年，国内企业华为第一次提出内部融资、员工持股的概念。华为实施员工持股背景之一是创业资金匮乏，需要员工持股来作为共同投资。华为早期的员工持股承担的是融资功能，短短几年全员持股融资几千万，不但为华为的持续发展提供了强劲动力，减少了公司现金流风险，而且通过员工持股将骨干人员与公司紧密绑定，增强了员工的归属感，稳住了创业团队。
2005年12月，证监会正式发布《上市公司股权激励管理办法（试行）》，该办法首次对股权激励对象、标的物来源、激励模式、授予/行权价格等进行规范。2014年6月，证监会正式发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，为上市公司员工持股计划试点工作开展提供了指导。2016年7月，证监会发布《上市公司股权激励管理办法》，对股权激励对象（包含在境内工作的外籍员工）、授予/行权价格、激励期限等实践操作难题进行明确，为股权激励实施提供了明确指引。
2023年《公司法》第一百六十三条规定，公司不得为他人取得本公司或者其母公司的股份提供赠予、借款、担保以及其他财务资助，公司实施员工持股计划的除外。根据该规定，实施员工持股计划的公司，可以为被激励员工取得本公司或者其母公司的股份提供赠与、借款、担保以及其他财务资助。因新公司法的该规定，我国股权激励制度进入了规范发展的新时期。
股权收益有两部分：一是公司经营剩余价值，分红可以实现，公司经营越好剩余价值越高，股权收益越高；二是股权本身价值增值，公司经营越好，股权的估值越高，可以更好地做股权激励。
激励对象和激励载体都要区分类别且有选择，尽量不做全员激励。激励对象按职能序列划分，有职能、技术、生产等；按职层分，有高层、中层和基层等。基层、操作技能、收入低的员工，股权激励吸引力不大，甚至起不到激励效果。在金字塔股权结构的集团中，激励载体分为企业、分公司、子公司、项目组织等，更要做选择。
要清楚公司所在行业的内外部环境，优先选择最需要激励的重点激励载体和激励对象推行激励计划，在金字塔股权结构的集团中，有的组织或业务应尽快实施股权激励，而有的可以不考虑股权激励；对于激励对象重点应该是高层、骨干和高端技术人员。
股权激励需要随着企业的发展做动态调整，股权激励需要有规划，不是一次性，更不是一成不变的，因为每一次股权激励都会涉及股权稀释或存量股东权益，因此要在详细规划后分步实施，优秀的企业家从公司设立时就做好了后期股权激励的预案，好的股权激励由规划、计划和方案组成。
很多企业家之所以不愿意做股权激励，认为股权激励会稀释自己的股权，其实大可不必如此担心，股权激励需要用好增量。股权激励的行权条件都会与业绩挂钩，与公司价值相关，激励期内业绩增长和公司增值是关键，激励标的的来源基本上采用模拟利润，用于激励的部分可以只是增量部分。
尽管股权激励属于公司治理的工具层面，但是价值理念却直接影响激励能不能做下去、能不能做得好。因此，企业一旦决定要实施股权激励计划，就要将激励方案对全员公开，而且要与全体员工，特别是计划优先实施激励的载体和对象反复沟通与宣传，秉承自愿原则、共享公司发展、实现个人与公司价值统一等理念。
2023年《公司法》第一百四十四条规定了类别股种类，公司可以按照公司章程的规定发行下列与普通股权利不同的类别股：（一）优先或者劣后分配利润或者剩余财产的股份；（二）每一股的表决权数多于或者少于普通股的股份；（三）转让须经公司同意等转让受限的股份；（四）国务院规定的其他类别股。
在新的公司法中，我们可以看到，类别股可能有某些优先的权利，也可能是劣后的权利；可能每一股份的表决权数多于普通股，也可能更少；某些权利还可能受到限制。优先股属于类别股的一种，我国早已引入优先股试点。国务院早在2013年就推出关于开展优先股试点的指导意见，允许上市公司和非上市公众公司发行优先股ayx爱游戏app。
优先股在投融资方面的应用，契合了创业公司初期的典型特征及需求：原始股东需要资金支持，但又想主导公司发展；公司处于发展阶段，无盈利水平，普通股股东或债权投资人不感冒；吸引到的投资者因信息不对称，不想过多参与公司经营，又不想放弃公司未来良好预期及必要时对公司的控制权，同时希望保留灵活的退出渠道。以上表明，创业公司融资机制不同于成熟公司在公开市场的融资，而优先股恰好能满足各方的需求。
优先股常见的典型特征是享有分红和剩余财产分配的优先权利，优先股权利内容还经常涉及公司经营过程中对特定事项的决策权或一票否决权，以及投资活动尾端的股权转换权、赎回权和清算优先权等。优先股具有在不稀释现有股东股权、不恶化公司资产负债率的情况下实现融资的功能。
我国大量存在创业公司私募股权融资，更有大量优先股方面的私人协定尝试和探索。私募投资者与公司及原始股东之间通过合同对业绩目标承诺、投资回报要求、估值调整安排及优先清算安排、转换安排等进行具有优先股特征的约定，正是基于创业公司融资的特点，这些私人协定的私募融资满足了不同主体对于财产收益与表决权控制的不同偏好。
创办小米之前，雷军曾是金山CEO，通过持股、表决权委托和一致行动协议持有金山软件25.7%的股份表决权，是金山软件单一最大投票权拥有者。雷军参与创办或参股二三十家公司，2018年小米上市时，雷军至少拥有11家上市公司股份。2020年8月11日小米十周年发布会，小米公司创始人、董事长兼CEO雷军发表了长达3小时主题为《一往无前》的公开演讲，回顾了过去10年的创业之路。雷军讲道：“MIX 的成功源于小米内部浓郁的工程师文化。工程师是小米最重要的资产，为了让工程师创新和探索的火炬越烧越亮，我们设置了小米技术奖。这是小米内部的最高奖项，奖励突破性贡献的技术小组，奖金是价值一百万美元的股票。”雷军提到的这个大奖，就是股权激励。在小米公司设计的股权激励中，为了尊重员工的选择需求和对风险的承受能力，员工可以在股票和现金之间弹性调配比例作为自己的薪资。
新员工加入小米时，会面对三种选择：A、跨国公司一样的报酬；B、2/3的报酬+一部分股权；C、1/3的报酬+更多的股权。最终，15%的员工选择全部拿现金工资，70%的员工选择70%~80%现金加部分股票，15%的员工拿一点现金加较多股票，三种类型的员工都得到了满足。
小米通过股权激励，确定了愿意一起为小米事业奋斗的优秀员工，而这类员工可以以较低的价格持有公司股票，在实际工作中会更加关注公司的整体利益，真正激发了全员的创业热情。
小米公开资料披露，雷军只持有公司31.41%的股份，其余股份由其他创始合伙人、投资人、员工持有。雷军愿意也敢于将大量股份分出来的关键是小米的AB股制度，高投票权的股票每股具有2至10票的投票权，称为B类股，主要由创始股东及管理团队持有；低投票权一般由外围股东持有，此类股东看好小米未来前景，愿意牺牲一定的表决权作为入股筹码，通常1股只有1票甚至没有投票权，称为A类股。
小米通过AB股双层股权设计，让雷军虽然只持有了不到1/3的股权，却拥有55.7%的投票权。既能够帮助创始股东引入大量外来资金，又能够确保公司的创始人和管理层通过拥有更高的投票权对股东大会的决策产生决定性的影响，ayx爱游戏app从而确保对公司的控制权。
值得一提的是在港股市场，AB股制度也存在过一段时间，后因实行期间出现了公司治理、公司控制权斗争乱象，该制度仅存活20年左右。直至2018年4月30日，港交所发文支持同股不同权，7月9日，小米集团在港交所主板挂牌，成为港股上市规则修改后第一家以“同股不同权”架构上市的公司。
马云通过设计股权和控制权，解决了阿里巴巴融资、人才、市场等各方面的问题。最为经典的是马云是通过分配股权吸引并留住蔡崇信，他们不但互相成就，而且共同缔造了一个电子商务帝国。在阿里巴巴的合伙人中，只有两个人是永久合伙人，一个是马云，另一个是蔡崇信。毫无疑问，蔡崇信对阿里巴巴起着绝对重要的作用，他拥有耶鲁大学经济学及东亚研究学士学位、耶鲁法学院法学博士学位和美国纽约州执业律师资格。
蔡崇信1999年加入阿里巴巴担任首席财务官时，早已是资本市场和法律领域的顶级精英，年薪百万美元，而当时阿里巴巴的创业资金50万元已所剩无几，既无技术亦无资金，每月只能给蔡崇信500元的保底，除此之外，马云能给的是阿里巴巴的股权。蔡崇信加入阿里巴巴后，只做帮助阿里融资一件事，2014年，蔡崇信带领阿里巴巴在美国上市，创造了史上最大的IPO，蔡崇信持有的2.9%股份价值45亿美元。
财富管理与传承系列《股权设计》中篇结合案例讲解了股权设计的具体步骤与策略，作为公司开创者或实际控制人对公司的掌控可以通过持股比例、公司章程、协议文件三种主要途径，而新公司法规定的类别股在股东设计和投融资方面的应用，更是公司制度安排不可忽视的重要工具。另外《股权设计》下篇将向读者具体探讨股权设计的实施与管理。
周忠成律师专注民商事法律，先后服务近百家企业，深入接触企业家群体，业务领域集中于公司治理、婚姻家事与知识产权。近年来深入研究企业+家的财富管理与传承，助力高净值客户财富稳健增长、全方位助力精准传承。
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